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增值稅率今起下調 煤炭、鋼鐵、有色金屬等產業將受惠

2019-04-01

來源:證券日報

 

  此次增值稅率下調落地后,會階段性地降低此后12個月的PPI以及CPI同比漲幅。

  近日,財政部、稅務總局、海關總署聯合印發《關于深化增值稅改革有關政策的公告》,決定自4月1日起降低部分行業增值稅率。

 

  “此次增值稅的下調包括將制造業等行業原有16%增值稅率降為13%,將交通運輸、建筑、房地產等行業現行10%稅率降為9%,保持6%一檔稅率不變。”萬博新經濟研究院副院長張海冰昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示,這將對實體經濟形成全面減負作用,煤炭、鋼鐵、有色金屬等產業都能因此受惠。

 

  “減稅是目前應對經濟增速下行的有利舉措,也是財稅改革的一大利民政策。”民生銀行研究院研究員郭曉蓓昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示,延續去年減稅降費的主基調,此次增值稅調整進一步細化了第一大稅種的減稅力度,三檔變兩檔,對于傳統的增值稅占比較大的制造業包括金屬冶煉、制造、通信和計算機,以及服務業包括批發零售等行業都有較大利好。

 

  由于增值稅的遞延和傳導效應,受益最大的仍是中上游企業。郭曉蓓分析稱,這主要包括高端制造業和高科技企業,符合“中國制造2025計劃”,刺激更多高端制造、通信設備、研發等投資增速,提振投資信心。同時,減稅的利好也促進車市價格下調,并伴隨油價下調,進一步刺激內需。

 

  此次增值稅率下調還使得油價和電價出現不同幅度的下降。張海冰認為,由于油價和電價實際上是受政府管制,因此波動很小,但如果能將3%的減稅讓渡給下游,讓利效果會很顯著,同時也會影響PPI、CPI的走勢。

 

  針對此次增值稅下調對PPI、CPI有何傳導效應,一位國有銀行研究人士昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示,此次增值稅稅率調降只是減稅措施具體細化的第一步,未來伴隨5月份開啟的社保費率調降,打開受益行業和企業工業制成品、商品降價空間,疊加效應會傳導至PPI、CPI,減緩其上漲趨勢。

 

  國海證券宏觀經濟研究員樊磊表示,此次增值稅率下調落地后,會階段性地降低此后12個月的PPI以及CPI同比漲幅,但應該不會影響貨幣政策。增值稅是價外稅,減稅的收益很大程度上將通過價格下降的方式讓利于消費者。

 

  減稅落地且企業調價之后,PPI同比會有一個一次性的明顯下行,也會部分地傳導到CPI同比增長。樊磊認為,但是12個月以后,PPI與CPI同比又會出現一個一次性的與下降完全對稱的反彈。這種技術性的一次性的價格下行不影響價格的趨勢,也不反映產出缺口和供求關系的變化,因此貨幣政策不應該對此做出反應。

 

  上述國有銀行研究人士還表示,相對而言,結構性增值稅改革對下游企業的影響還需要政策的落地和傳導,由于下調比上調的影響幅度要小,加上其他成本因素無法預估,因此還要看地方配套細則如何落實,特別是針對民企的優惠政策。


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